اوراق تبعي، ابزاري کارآمد براي بيمه پرتفوي سهامداران است/ در بازارهاي بين‌المللي نيز ابزار مشابهي جود دارد که سهامداران از آن براي انتقال ريسک به ناشر استفاده مي‌کنند

خبرگزاری آریا - یک کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر کارکرد مهم اوراق تبعی در تقویت اطمینان سهامداران و کاهش هیجانات بازار، اعلام کرد: اگر این ابزار با حجم بالا و پوشش گسترده منتشر شود، می‌تواند نقش یک بیمه‌نامه مؤثر برای پرتفوی سهامداران ایفا کند و زمینه‌ساز پایداری بیشتر سرمایه‌گذاران در بازار باشد.

مهدی بیات‌منش، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا)، درباره تصمیم اخیر برای انتشار اوراق تبعی اعلام کرد: انتشار این اوراق، اگر به‌درستی اجرا شود، می‌تواند به‌عنوان ابزاری مطمئن برای حفظ سهامداران در بازار و کاهش ریسک‌های ناشی از نوسانات مقطعی عمل کند.
او افزود: برای موفقیت این سیاست، لازم است اوراق تبعی از ابتدا با حجم بالا و برای طیف وسیعی از سهام‌های درجه یک و دو بازار عرضه شود. در بازارهای بین‌المللی نیز ابزار مشابهی تحت عنوان اوراق اختیار معامله وجود دارد که سهامداران از آن برای انتقال ریسک به ناشر استفاده می‌کنند.
به گفته این کارشناس، نکته کلیدی در اجرای مؤثر این طرح، گستردگی و شمول این ابزار است.
او تاکید کرد: سهامی که دارای کیفیت مناسب، شفافیت اطلاعاتی بالا و نقدشوندگی کافی است، باید مشمول این ابزار شود تا بخش بزرگی از سهامداران بتوانند از آن بهره ببرند.
بیات‌منش با مقایسه اوراق تبعی با بیمه‌نامه، گفت: برای استفاده از چنین ابزاری، سهامدار باید مبلغی را تحت عنوان پریمیوم یا حق بیمه پرداخت کند. این کارمزد باید با دقت محاسبه شود تا هم پوشش ریسک برای سهامدار تأمین شود و هم از نظر مالی برای ناشر مقرون به صرفه باشد.
او ادامه داد: برای مثال، اگر برای 10 میلیون سهم، 100 تومان پریمیوم در نظر گرفته شود، رقمی در حدود یک میلیارد تومان جمع‌آوری می‌شود که باید پاسخگوی تعهدات ناشر در شرایط بحرانی باشد. در صورت مدیریت صحیح، این ابزار می‌تواند به یکی از نقاط قوت بازار سرمایه تبدیل شود.
او هم چنین با توجه به شرایط خاص اقتصادی و احتمال بروز ریسک‌های غیرقابل پیش‌بینی، پیشنهاد داد دولت می‌تواند بخشی از هزینه این ابزار را از طریق یارانه یا حمایت‌های مکمل تأمین کند تا پوشش گسترده‌تری در اختیار فعالان بازار قرار گیرد.
این کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر ضرورت اطلاع‌رسانی شفاف، گفت: فعالان بازار باید بدانند که چنین ابزاری وجود دارد و چگونه می‌توانند از آن برای محافظت از پرتفوی خود استفاده کنند. آموزش و اطلاع‌رسانی در این زمینه نقش کلیدی دارد.
در پایان، بیات‌منش اعلام کرد: اگر اوراق تبعی با چارچوبی علمی، فرمول‌بندی دقیق و پشتوانه اجرایی قوی پیاده‌سازی شود، می‌تواند به یکی از ابزارهای اصلی مدیریت ریسک و تقویت اعتماد در بازار سرمایه ایران تبدیل شود.