روپیه ضعیف اندونزی امسال بر مصرف کنندگان و شرکت های داروسازی تاثیر گذاشت

خبرگزاری آریا - تحلیلگران هشدار می دهند که ارز ممکن است در طول سال 2025 تحت فشار باقی بماند و به سرمایه گذاران پیشنهاد می کنند به سهام "تدافعی" روی آورند.

به گزارش سرویس اقتصادی آریا؛- شرکت‌های کالاهای مصرفی و داروسازی از جمله مایورا و کیمیا فارما با وجود رشد مداوم فروش، در تلاش برای حفظ سودآوری هستند، تا حدی به این دلیل که کاهش ارزش روپیه باعث افزایش هزینه‌های مواد خام وارداتی شده است.شرکت‌های کالاهای مصرفی سریع‌السیر (FMCG) از جمله صنعت سنگین‌وزن PT Unilever Indonesia و PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company تأثیر گذاشت که به ترتیب شاهد کاهش 29.8 درصدی و 2.6 درصدی بودند.
درآمد ضعیف تاثیر زیادی بر قیمت سهام داشت.
گزارش فوریه توسط شرکت سرمایه‌گذاری جهانی مورگان استنلی نشان می‌دهد که سهام مصرف‌کننده اندونزی در سال 2024 با کاهش 12 درصدی رتبه‌بندی مواجه شدند و اکنون با 33 درصد تخفیف نسبت به میانگین پنج‌ساله PE پیش‌رو خود معامله می‌شوند.
این شرکت این رکود را به رشد کند، عدم اطمینان سیاسی، نگرانی های حاکمیت شرکتی، افزایش هزینه های سرمایه و نوسانات روپیه نسبت داد. همچنین به یک سرریز به بازار گسترده‌تر اشاره کرد، به طوری که برخی از شرکت‌ها درآمدهای خوبی ارائه می‌کنند اما همچنان با کاهش ارزش‌گذاری مواجه هستند.
شاخص ترکیبی بورس اندونزی (IDX) که معیاری برای شرکت‌های پذیرفته شده در بورس جاکارتا است، در مقایسه با سایر بازارهای منطقه گسترده‌تر در سال جاری تاکنون عملکرد ضعیفی داشته است، با افت ناگهانی در جلسه صبح روز سه‌شنبه که باعث شد بورس برای مدت کوتاهی معاملات را متوقف کند.
همچنین بخوانید: بازار سهام اندونزی سقوط کرد در حالی که دیگران درخشیدند
ابیان حبیب یونتوهارجو، تحلیلگر پژوهشی در کارگزاری محلی Mirae Asset Sekuritas، گفت که شرکت های مصرف کننده محلی با فشارهای اساسی مواجه هستند. به عنوان مثال، یونیلور اندونزی، با اصلاح فرآیندهای تولید، با هزینه‌های تحول دست و پنجه نرم می‌کرد.
ابیان در ماه فوریه گفت: «مایورا، از سوی دیگر، فشار ناشی از افزایش قیمت مواد خام و کاهش ارزش روپیه را احساس می کند که هزینه ها را افزایش می دهد. افزایش قیمت کاکائو و دانه قهوه باعث کاهش سود ناخالص شرکت و محدود کردن رشد سود هر سهم آن می شود.
سیندی آلیسیا رامادانیا، تحلیلگر پژوهشی در یک کارگزاری محلی دیگر به نام Sinarmas Sekuritas، این احساس را تکرار کرد و افزایش هزینه های مواد خام را عامل اصلی کاهش سود خالص در بخش مصرف کننده دانست.
او هشدار داد که اگر جنگ تجاری ناشی از سیاست تجاری حمایت‌گرایانه ایالات متحده در دوره ریاست جمهوری دونالد ترامپ، نوسانات بیشتری را در بازارهای کالا و ارز و خطراتی برای روپیه ایجاد کند، ممکن است بدتر شود.
او در 11 مارس به جاکارتا پست گفت: «اگر این شرکت‌ها بتوانند راه‌هایی برای کاهش هزینه‌های فزاینده کالا بیابند، عملکرد نهایی آنها می‌تواند بهبود یابد.
همچنین بخوانید: در میان کاهش اعتماد به سیاست مالی، ابر تاریک بر اقتصاد RI آویزان است
Ezaridho Ibnutama، رئیس تحقیقات NH Korindo Sekuritas اندونزی، خاطرنشان کرد که شرکت‌های دارویی مانند PT Kalbe Farma و PT Kimia Farma به طور مشابه تحت فشار هزینه‌های مواد خام هستند.
کالبه فارما در سال 2023 با کاهش 18.2 درصدی سود خالص در مقایسه با سال قبل (سالانه) به قیمت نهایی خود رسید. در حالی که در نه ماهه اول سال 2024 موفق به افزایش 15 درصدی سود خالص سالانه به 2.4 تریلیون روپیه شد، حاشیه ناخالص آن اندکی از 39.5 درصد به 39.3 درصد کاهش یافت که نشان دهنده آسیب پذیری آن نسبت به هزینه های مواد خام وارداتی ناشی از تضعیف روپیه است.
شرکت دارویی دولتی کیمیا فارما حتی بدتر از این هم شد و زیان خالص خود را بیش از دو برابر کرد و به 421.8 میلیارد روپیه رساند، در حالی که حاشیه سود ناخالص آن از 36.5 درصد به 29.9 درصد کاهش یافت.
ازاریدو انتظار دارد که روپیه تا پایان سال 2025 تحت فشار باقی بماند، به ویژه در شرایطی که جنگ تجاری آمریکا و چین در حال طولانی شدن بود و اندونزی نتوانست سرمایه‌گذاری کافی را از شرکت‌هایی که به‌دنبال جابه‌جایی تأسیسات تولید از چین به امید بهبود دسترسی خود به بازار ایالات متحده هستند، جذب کند.
علیرغم اصلاح شدیدی که سهام مصرف‌کننده را مقرون به صرفه‌تر کرده و احتمال افزایش قدرت مخارج مصرف‌کننده را در سال جاری ایجاد کرده است، مورگان استنلی همچنین نسبت به خطرات باقی‌مانده، از جمله افزایش مجدد تورم بالا و کاهش بیشتر ارزش روپیه هشدار داد.
دیویا گانگاهار کوتیال، تحلیلگر سهام در مورگان استنلی، در گزارش فوریه گفت: «روپیه ضعیف‌تر می‌تواند احساسات مصرف‌کننده را کاهش دهد و حاشیه سود ناخالص را برای شرکت‌های مصرف‌کننده انتخابی [امسال] کاهش دهد».

گزینه های دفاعی
علیرغم این چالش ها، تحلیلگران فرصت هایی را در سهام منتخب مصرف کننده می بینند که در طول رکود اقتصادی انعطاف پذیر هستند. سرمایه گذاران اغلب وجوه را از دارایی های پرخطر به این بازی های تدافعی منتقل می کنند تا منتظر نوسانات بازار باشند.
Abyan از Mirae Asset Sekuritas، PT Sumber Alfaria Trijaya را توصیه کرد، با این استدلال که مصرف کنندگان بدون توجه به شرایط اقتصادی، به خرید مواد غذایی در فروشگاه های زنجیره ای Alfamart ادامه می دهند. برخلاف تولیدکنندگان مواد غذایی، فروشگاه های زنجیره ای رفاه مستقیماً تحت تأثیر افزایش هزینه های مواد خام قرار نگرفت.
او همچنین به غول نودل فوری PT Indofood CBP Sukses Makmur (ICBP) با نام تجاری محبوب خود Indomie اشاره کرد که اغلب به عنوان "کالای پایین تر" طبقه بندی می شود که وقتی مصرف کنندگان کمربند خود را سفت می کنند تقاضای بالاتری را مشاهده می کنند.
او خاطرنشان کرد: «رشد ICBP همچنان قوی است، با حدود 20 درصد افزایش قیمت پایین، بدون احتساب ضررهای ارزی».
در همین حال، سیندی از Sinarmas Sekuritas، تولید کننده مرغ PT Japfa Comfeed Indonesia را به عنوان گزینه دیگری معرفی کرد و به دستاورد آن در سه برابر کردن سود خالص به 3.2 تریلیون روپیه در سال گذشته اشاره کرد که با افزایش 9 درصدی درآمد به 55.8 تریلیون روپیه حمایت شد.
با این حال، ازاریدو شرکت‌هایی را در بخش روغن نخل ترجیح می‌دهد که همچنان از تقاضای قوی در آسیا، اروپا و آمریکا سود می‌برند.
وی خاطرنشان کرد: «این شرکت‌ها فعالانه اقدامات شرکتی را دنبال می‌کنند و کمتر تحت تأثیر آشفتگی سیاسی قرار می‌گیرند».